快牛策略美联储戴利：今年将降息两次是合理的预期，但不要先发制人地降息

格隆汇7月18日｜美国旧金山联储主席戴利（2027年FOMC票委）：“FOMC将在今年降息两次”是合理的展望。预计利率将高于新冠疫情之前的水平，最终将处于3%、或更高的水平。当前的货币政策“略微具有限制性”。如果保持过紧的政策，可能会给劳动力市场带来问题。重要的是，不要先发制人地降息。但也不要在利率问题上永远等待下去。

美国经济和FOMC货币政策都处于不错的状态，需要完成（降低）通胀职责。通胀是美国民众承担的第一大“税负”。商品价格通胀的确体现出（总统特朗普挑起的）关税的影响，其他领域的通胀并没有上扬。还没有看到关于关税通胀造成溢出效应的证据。关税所造成的影响可能不会像我们之前担心的那么突出。美国经济增速稳健，就业市场也是稳固的。真的不希望看到就业市场变得更加疲软。大范围的移民顾虑还没有实质化。相比核心使命（维持价格稳定+实现充分就业），其他问题并不会干扰美联储的注意力。